對一些儲蓄有限但又想投資的朋友, 月供股票一個不錯的選擇。
以下連結甚有參考價值
http://www8.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=4527343&extra=page%3D1
2007年8月18日 星期六
北 京 委 任 「 英 文 警 察 」 掃 走 爆 笑 繙 譯
2007.8.17 apple daily (節錄)
過 去 五 年 ， 旅 居 北 京 的 美 籍教授 杜 大 衞 （ David Tool ） 四 出 偵 查 ， 在 公 路 、 餐 廳 或 博 物 館 一 發 現 錯 誤 的 英 文 繙 譯 ， 即 通 知 有 關 方 面 改 正 。 現 在 ， 「 小 心 路 滑 」 不 再 是 "To take notice of safe: The slippery are very crafty" ， 而 是 "Slippery When Wet" 。 對 於 如 火 如 荼 的 菜 譜 英 譯 正 名 工 作 ， 獲 當 局 委 任 為 「 英 文 警 察 」 的 杜 大 衞 卻 認 為 ， Chicken without sexual life （ 中 菜 童 子 雞 誤 譯 ） 當 然 不 能 用 ， 但 麻 婆 豆 腐 大 可 叫 做 Ma-Po Tofu ， 「 像 Tiramisu （ 意 大 利 芝 士 蛋 糕 ） ， 也 不 需 要 英 譯 。 」
北 京 直 擊北 京 第 二 外 國 語 學 院 教授 杜 大 衞 獲 北 京 當 局 委 以 重 任 ， 事 緣 2001 年 一 次 看 京 劇 的 經 驗 。 他 記 得 ， 那 齣 京 劇 配 有 英 文 字 幕 ， 卻 把 "auspicious clouds" （ 祥 雲 ) ， 寫 成 "auspicious clods" （ 吉 祥 的 泥 塊 ） ， 觀 眾 席 上 的 外 國 人 即 時 爆 笑 。 事 後 ， 杜 大 衞 去 信 北 京 有 關 部 門 ， 提 出 免 費 為 他 們 改 正 文 化 設 施 如 博 物 館 的 錯 誤 繙 譯 。
美 國 教 授 義 務 改 正 譯 文
「這 牽 涉 文 化 的 問 題 。 我 希 望 外 國 人 認 識 中 國 文 化 時 ， 不 會 被 這 些 錯 誤 分 散 了 焦 點 ， 能 尊 重 地 看 待 中 國 傳 統 文 化 。 」 那 年 夏 天 ， 北 京 成 功 取 得 2008 年 奧 運 主 辦 權 ， 翌 年 初 杜 大 衞 接 到 當 局 回 信 ， 邀 請 他 檢 視 北 京 地 鐵 的 英 文 繙 譯 ， 幾 個 月 後 又 請 他 更 正 公 路 的 指 示 牌 ； 當 他 花 了 兩 個 月 完 成 這 項 任 務 後 ， 當 局 終 於 讓 他 為 故 宮 、 頤 和 園 等 過 百 個 博 物 館 和 文 化 景 點 ， 清 理 搞 笑 的 英 文 告 示 和 說 明 。
這 些 年 來 ， 他 審 核 過 的 繙 譯 數 以 千 項 計 ， 就 算 到 餐 館 吃 飯 ， 看 見 英 文 譯 名 出 錯 ， 他 都 會 告 訴 店 主 ： 「 這 是 錯 的 。 奧 運 快 來 了 ， 趕 快 把 它 改 過 來 吧 ！ 」 他 把 正 確 的 譯 名 透 過 電 郵 或 信 件 交 給 對 方 ， 大 部 份 人 都 樂 於 改 正 。 但 有 一 次 ， 中 央 電 視 台 發 現 一 家店 的 牌 子 寫 "face powder" ， 原 來 是 「 麵粉 」 ， 帶 杜 大 衞 去 看 。 他 告 訴 店 主 寫 錯 了 ， 對 方 卻 不 肯 改 。 原 來 店 主 見 電 視 台 來 採 訪 ， 認 為 可 收 宣 傳 之 效 ； 果 然 報 道 播 出 後 ， CNN 和 北 京 電 視 台 都 先 後 跟 進 ， 「 那 個 店 主 其 實 很 聰 明 。 」
杜 大 衞 說 ， 去 年 底 當 局 曾 邀 請 香 港 和 新 加 坡 有 關 部 門 交 流 路 牌 的 英 文 繙 譯 問 題 ， 「 但 香 港 採 用 的 是 英 式 英 語 ， 北 京 早 就 決 定 採 用 美 式 英 語 ， 所 以 不 能 照 搬 過 來 。 」
向 專 家 徵 英 譯 菜 單 意 見
近 日 ， 北 京 當 局 向 專 家 們 發 出 《 北 京 市 飯 店 業 菜 單 英 文 譯 法 》 討 論 稿 ， 近 百 頁 文 件 詳 列 由菜 到 甜 品 等 各 種 菜 式 的 譯 名 ， 常 被 誤 譯 為 Government abuse chicken （ 政 府 虐 待 雞 ） 的 宮 保 雞 丁 ， 建 議 譯 作 Sauteed chicken with nuts and chilli 。
雖 然 北 京 正 努 力 改 正 中 式 英 文 ， 但 杜 大 衞 認 為 ， 明 年 奧 運 期 間 難 保 不 會 出 現 將 crab （ 螃 蟹 ） 寫 成 crap （ 垃 圾 ） 的 情 況 ， 因 為 內 地 的 英 文 繙 譯 出 錯 ， 除 了 是 直 譯 中 文 的 問 題 外 ， 有 時 打 錯 字 又 沒 有 認 真 核 對 ， 也 可 以 鬧 出 笑 話 。
2007年8月17日 星期五
過山車般的恆指
今天大市猶如過山車...下午一度跌超過1200點後只消一小時便收復1000點的失地, 真是奇景....
這一天對我來說百感交集, 大有"苦盡甘來"的味道, 恐怕久久不能忘記
摘自明報
港股跌285點上落千三點 (16:16)
2007年8月17日
港股一度跌超過千二點，收市恆指報20387.13，跌285.26，成交1158億元。
廣 告
美股回穩，港股高開數十點後迅即回落，中午收市已跌六百多點，下午跌勢加劇，最多曾跌超過1200點，但下午三時起開始喘定，指數不斷回升，全日跌1.38%，指數二萬點失而復得，全日指數波幅超過1300點。
喜出望外的是, 瑞房(272)成今天的奇葩... 倒升4%
下午跌幅擴大時, 6.6的華能(902), 6.7的瑞房(272), 以及一眾優質中資金融股都令我心動 ,
但恐懼還是戰勝當時的我~
我仍深信..目下市況, 就像黎明前的黑暗...
這一天對我來說百感交集, 大有"苦盡甘來"的味道, 恐怕久久不能忘記
摘自明報
港股跌285點上落千三點 (16:16)
2007年8月17日
港股一度跌超過千二點，收市恆指報20387.13，跌285.26，成交1158億元。
廣 告
美股回穩，港股高開數十點後迅即回落，中午收市已跌六百多點，下午跌勢加劇，最多曾跌超過1200點，但下午三時起開始喘定，指數不斷回升，全日跌1.38%，指數二萬點失而復得，全日指數波幅超過1300點。
喜出望外的是, 瑞房(272)成今天的奇葩... 倒升4%
下午跌幅擴大時, 6.6的華能(902), 6.7的瑞房(272), 以及一眾優質中資金融股都令我心動 ,
但恐懼還是戰勝當時的我~
我仍深信..目下市況, 就像黎明前的黑暗...
2007年8月16日 星期四
2007年8月15日 星期三
替家人管理財富(4)
今天回家, 母親大人剛看財經新聞, 憂心忡忡說恆指又大跌....
家人: " 大市又跌了... 我隻煤氣唔知點呢?"
我: "你o個隻跌少少...放心冇問題..."
家人: "咁你o個o的呢..."
我: "okay啦.. 我大部份股票都係公務員股黎嘛"
家人: "玩股票始終係睹博... 呢o的野本來就唔係我地o的小市民玩"
我: "都話o左我入的大部份係公務員股...好穩陣.. 我注重股息嘛, 呢o的野都係"梗"o左"
家人: "唔係喎... 股價升放o左佢咪有錢..."
我 : "股價升只係賬面好睇o的. 你知幾時應該賣嗎? 隻股票話唔定會倒跌.. 咁點算?"
家人: (無語)
我: "出黎做過幾年野的人都知, 世上週圍都係騙子同吹水佬.... 一間公司的前景可以比人"吹"出黎, 盈利可以人為咁"造"出黎, 一夜之間可以唔見晒...股價又會比人舞高弄低...但股息係真金白錢落你袋..."
我 (續) : "股息的確定性(certainty)高, 你會知道幾時有幾錢入袋... 股息越高, 又能持續增長, 咁就越有數得計... 比人既信心都大o的啦"
我 (續): " 依家個市我o的股由得佢, 跌多少少會再買多o的... 反正大部份股票的股息都高過定期... 有乜好驚?"
家人: "你都係小心o的好..."
家人: " 大市又跌了... 我隻煤氣唔知點呢?"
我: "你o個隻跌少少...放心冇問題..."
家人: "咁你o個o的呢..."
我: "okay啦.. 我大部份股票都係公務員股黎嘛"
家人: "玩股票始終係睹博... 呢o的野本來就唔係我地o的小市民玩"
我: "都話o左我入的大部份係公務員股...好穩陣.. 我注重股息嘛, 呢o的野都係"梗"o左"
家人: "唔係喎... 股價升放o左佢咪有錢..."
我 : "股價升只係賬面好睇o的. 你知幾時應該賣嗎? 隻股票話唔定會倒跌.. 咁點算?"
家人: (無語)
我: "出黎做過幾年野的人都知, 世上週圍都係騙子同吹水佬.... 一間公司的前景可以比人"吹"出黎, 盈利可以人為咁"造"出黎, 一夜之間可以唔見晒...股價又會比人舞高弄低...但股息係真金白錢落你袋..."
我 (續) : "股息的確定性(certainty)高, 你會知道幾時有幾錢入袋... 股息越高, 又能持續增長, 咁就越有數得計... 比人既信心都大o的啦"
我 (續): " 依家個市我o的股由得佢, 跌多少少會再買多o的... 反正大部份股票的股息都高過定期... 有乜好驚?"
家人: "你都係小心o的好..."
2007年8月13日 星期一
2007年8月12日 星期日
與渣打經理一席話後之小感
話說離開渣打後, 對渣打有一番感想
1. 櫃台職員積極把客戶轉介給理財顧問
2. 理財經理態度專業 + 推銷產品態度積極
3. 以籃綠為主調的佈置舒適
4. 渣打人流較少, 但斯文人較多 (即收入較高的一群...可能是因為開戶門檻較高的關係過濾了收入較低的一群)
渣打有不錯的服務, 加上有不錯的業績
應該能為股東帶來不錯的股價 + 股息吧...
1. 櫃台職員積極把客戶轉介給理財顧問
2. 理財經理態度專業 + 推銷產品態度積極
3. 以籃綠為主調的佈置舒適
4. 渣打人流較少, 但斯文人較多 (即收入較高的一群...可能是因為開戶門檻較高的關係過濾了收入較低的一群)
渣打有不錯的服務, 加上有不錯的業績
應該能為股東帶來不錯的股價 + 股息吧...
與渣打經理一席話
星期六到渣打銀辦些銀行事, 事後櫃台職員問我有沒有理財需要,
說可以把我轉介到理財經理替我做理財分析。心想自己有空, 作為渣打的小股東,
何不順道體驗一下該銀行的理財股務... 便向櫃台職員說想拿些資料看看。
很快銀行職員安排我到一間以籃綠色為主調的開放式間隔, 感覺舒服。不久一位男
經理過來, 寒喧一番後, 進入推銷時間...
....
經理: "剛才聽完阿Sam你的描述, 知道你將大部份資產都放係股票度, 覺得你的投資取向幾進取..."
我: "哦.... 係啊..." (我的組合內大多是籃籌, 股息率比做定期還要高, 有幾進取?)
經理: "阿Sam你有冇諗過加些具穩定回報的投資工具... 好似我地公司同保誠推出一隻月供人壽保險基金, 月供一千, 供5年, 總金額不過係1手匯控多少少, 之後每年便可穩袋5厘息同保障家人..."
經理: "我地見到你的資產分佈咁進取, 擔心萬一個市唔好, 你的生活同人生計劃會出現問題... "
我: "其實我頭有一些匯控(0005)股票,黎緊07年的股息已經同隻基金一樣做緊5厘, 基金股息不變
猶如債券, 但匯控的股息年年增加10%, 唔理股價點郁, 十年八年後我都可以穩袋十幾厘息。
點解仲以買定息基金? 況且買匯控仲穩陣過買基金, 至少股票係我手, 我鐘意幾時套現都冇問題, "
我: "至於人壽, 我真係有事既話我名下股票會一併轉到家人那邊, 他們亦可以繼續得到保障"
我: "其實阿 jack (經理英文名)有冇諗住向銀行借錢買匯控, 你係銀行職員, 利率實可以做低o的, 匯控股息應該可以cover利息支出, 有數圍o架..."
經理 (尷尬地) : "或者咁啦阿Sam, 份單張你先拎返去研究下, 過幾日我再比電話你, 好嗎? "
我: "好... " (心想: 打比我都冇用...)
說可以把我轉介到理財經理替我做理財分析。心想自己有空, 作為渣打的小股東,
何不順道體驗一下該銀行的理財股務... 便向櫃台職員說想拿些資料看看。
很快銀行職員安排我到一間以籃綠色為主調的開放式間隔, 感覺舒服。不久一位男
經理過來, 寒喧一番後, 進入推銷時間...
....
經理: "剛才聽完阿Sam你的描述, 知道你將大部份資產都放係股票度, 覺得你的投資取向幾進取..."
我: "哦.... 係啊..." (我的組合內大多是籃籌, 股息率比做定期還要高, 有幾進取?)
經理: "阿Sam你有冇諗過加些具穩定回報的投資工具... 好似我地公司同保誠推出一隻月供人壽保險基金, 月供一千, 供5年, 總金額不過係1手匯控多少少, 之後每年便可穩袋5厘息同保障家人..."
經理: "我地見到你的資產分佈咁進取, 擔心萬一個市唔好, 你的生活同人生計劃會出現問題... "
我: "其實我頭有一些匯控(0005)股票,黎緊07年的股息已經同隻基金一樣做緊5厘, 基金股息不變
猶如債券, 但匯控的股息年年增加10%, 唔理股價點郁, 十年八年後我都可以穩袋十幾厘息。
點解仲以買定息基金? 況且買匯控仲穩陣過買基金, 至少股票係我手, 我鐘意幾時套現都冇問題, "
我: "至於人壽, 我真係有事既話我名下股票會一併轉到家人那邊, 他們亦可以繼續得到保障"
我: "其實阿 jack (經理英文名)有冇諗住向銀行借錢買匯控, 你係銀行職員, 利率實可以做低o的, 匯控股息應該可以cover利息支出, 有數圍o架..."
經理 (尷尬地) : "或者咁啦阿Sam, 份單張你先拎返去研究下, 過幾日我再比電話你, 好嗎? "
我: "好... " (心想: 打比我都冇用...)
2007年8月4日 星期六
百佳易賞錢背後的思維
B20 蘋果日報 尹思哲 2007-03-08 案內人隨筆：
百佳吸血新招 在網絡世界，Google利用搜尋引擎的紀錄，不費吹灰之力便得到億計網民的上網習慣資料，再結合Targeted marketing，結果每年賺成百億。彌足珍貴的消費者行為數據（Consumer behaviour data），造就Google一夜間打破了傳統廣告的收費法則，同樣亦能為其他範疇的市場帶來衝擊，因此近年陸續為傳統商界所重視。
百佳超市最近推廣的「易賞錢」卡，顧客憑卡購物，可以自動儲分，積分除可換領現金券或禮品外，部份貨品更會為消費者提供折扣「會員價」。本來，這些優惠伎倆並非甚麼新鮮事，但其中一項「首創」的會員個人購物清單，倒引起思哲興趣。
據講，顧客每次幫襯百佳前，可先到門口的優惠機器，憑卡列印一張為會員度身訂做的「個人優惠清單」。表面看來，百佳今次變相的 Targeted marketing 方法，的確可以憑顧客的消費習慣，提供更貼身優惠，但背後動機果真如此簡單嗎？
早前《洛杉磯時報》便有一篇題為《Amazon mystery: pricing of books》的文章，作者David Streitfeld有次興起登入Amazon網站，訂購一本烹飪書籍，可惜其間未有即時結賬便登出，書本暫存「Shopping cart」中。
Streitfeld翌日再次登入Amazon，豈料網站卻通知他書價已由原先的11.02美元，加價至11.53美元，增幅4.6%。
測試美英Amazon網站
Streitfeld起初懷疑Amazon見書好賣便坐地起價，但一查之下，才發現該烹飪書在暢銷榜中，只排名18000位，根本就不是甚麼暢銷書。既非暢銷書？ Amazon又何以加價？Streitfeld心生不忿，決定來個實驗，分別透過Amazon的美國及英國網站，訂購一系列剛出版的非主流書籍，但同樣未有即時付款，將書本暫存「Shopping cart」中。結果，Streitfeld在美國網站訂的十二本書當中，九本加價三本減價；在英國網站訂的九本書則全部加價。
Streitfeld事後就「海鮮價」問題向Amazon查詢，但對方拒絕回應。事實上，Amazon書籍的「海鮮價」現象，根本就是「動態定價」（Dynamic pricing）的好例子。
在網上世界的電子商貿，Amazon跟Google一樣，能夠沿循用家過去的行為習慣和消費紀錄，得悉他們經常搜尋的用字、有興趣的東西、買過的物品、價格多少以及地址等等，換句話說，客戶的口味喜惡和購買力強弱，網站早已掌握得一清二楚，推行「度身訂做」的動態定價更是順理成章。
為消費者「度身訂做」的動態定價，「能者多付」，根本就是商人提高邊際利潤的夢寐以求手法。就以Amazon為例，網站只要憑每位客戶過去的購買紀錄，便能「度身訂做」地定起價來：相同一本烹飪書，甲有能力多付（或向來是烹飪書的常客），網站根本就無誘因去提供折扣、或者可以索性加價；乙興趣不大，網站就不妨減價去吸引他、或者以買X送X的方法去推廣。
動態定價的好處，就是憑賺取不同消費者一元幾角的差額，集腋成裘賺取大錢，手法跟經濟學上的「價格歧視」（Price discrimination）同出一轍：例如你今晚決定要買一張程赴大阪的機票，肯定較數星期後出發的貴得多；學生或長者搭地鐵、睇電影、參觀海洋公園有優惠，偏偏成年人卻沒有……凡此種種，動態定價只要運用恰當，不但可令消費者「能者多付」，同時對提升邊際利潤和控制存貨方面亦有幫助，但若從顧客的角度去想，就肯定會覺得不公平。
早在2000年，便有消費者踢爆Amazon在出售同一款DVD機時，向不同顧客收取不同費用，結果Amazon被迫道歉。話說回頭，百佳今次推出「易賞錢」卡，背後動機為何？大家或許已心中有數。 案內人隨筆網誌：http://wanszezit.wordpress.com
小感:
"易賞錢"這東西, 其實我一開始便滿腹疑問 (事後諸葛!?)
作為商家, 尤其是李氏旗下公司, 明知推出"易賞錢" 所費不菲, 為何仍要堅持?(俗語云"世上邊有咁大隻xx隨街跳")
用腦一諗... 其實講到底, 為錢罷了... 尹兄把他們的技倆 "踢爆", 實在叫人拍掌。
百佳吸血新招 在網絡世界，Google利用搜尋引擎的紀錄，不費吹灰之力便得到億計網民的上網習慣資料，再結合Targeted marketing，結果每年賺成百億。彌足珍貴的消費者行為數據（Consumer behaviour data），造就Google一夜間打破了傳統廣告的收費法則，同樣亦能為其他範疇的市場帶來衝擊，因此近年陸續為傳統商界所重視。
百佳超市最近推廣的「易賞錢」卡，顧客憑卡購物，可以自動儲分，積分除可換領現金券或禮品外，部份貨品更會為消費者提供折扣「會員價」。本來，這些優惠伎倆並非甚麼新鮮事，但其中一項「首創」的會員個人購物清單，倒引起思哲興趣。
據講，顧客每次幫襯百佳前，可先到門口的優惠機器，憑卡列印一張為會員度身訂做的「個人優惠清單」。表面看來，百佳今次變相的 Targeted marketing 方法，的確可以憑顧客的消費習慣，提供更貼身優惠，但背後動機果真如此簡單嗎？
早前《洛杉磯時報》便有一篇題為《Amazon mystery: pricing of books》的文章，作者David Streitfeld有次興起登入Amazon網站，訂購一本烹飪書籍，可惜其間未有即時結賬便登出，書本暫存「Shopping cart」中。
Streitfeld翌日再次登入Amazon，豈料網站卻通知他書價已由原先的11.02美元，加價至11.53美元，增幅4.6%。
測試美英Amazon網站
Streitfeld起初懷疑Amazon見書好賣便坐地起價，但一查之下，才發現該烹飪書在暢銷榜中，只排名18000位，根本就不是甚麼暢銷書。既非暢銷書？ Amazon又何以加價？Streitfeld心生不忿，決定來個實驗，分別透過Amazon的美國及英國網站，訂購一系列剛出版的非主流書籍，但同樣未有即時付款，將書本暫存「Shopping cart」中。結果，Streitfeld在美國網站訂的十二本書當中，九本加價三本減價；在英國網站訂的九本書則全部加價。
Streitfeld事後就「海鮮價」問題向Amazon查詢，但對方拒絕回應。事實上，Amazon書籍的「海鮮價」現象，根本就是「動態定價」（Dynamic pricing）的好例子。
在網上世界的電子商貿，Amazon跟Google一樣，能夠沿循用家過去的行為習慣和消費紀錄，得悉他們經常搜尋的用字、有興趣的東西、買過的物品、價格多少以及地址等等，換句話說，客戶的口味喜惡和購買力強弱，網站早已掌握得一清二楚，推行「度身訂做」的動態定價更是順理成章。
為消費者「度身訂做」的動態定價，「能者多付」，根本就是商人提高邊際利潤的夢寐以求手法。就以Amazon為例，網站只要憑每位客戶過去的購買紀錄，便能「度身訂做」地定起價來：相同一本烹飪書，甲有能力多付（或向來是烹飪書的常客），網站根本就無誘因去提供折扣、或者可以索性加價；乙興趣不大，網站就不妨減價去吸引他、或者以買X送X的方法去推廣。
動態定價的好處，就是憑賺取不同消費者一元幾角的差額，集腋成裘賺取大錢，手法跟經濟學上的「價格歧視」（Price discrimination）同出一轍：例如你今晚決定要買一張程赴大阪的機票，肯定較數星期後出發的貴得多；學生或長者搭地鐵、睇電影、參觀海洋公園有優惠，偏偏成年人卻沒有……凡此種種，動態定價只要運用恰當，不但可令消費者「能者多付」，同時對提升邊際利潤和控制存貨方面亦有幫助，但若從顧客的角度去想，就肯定會覺得不公平。
早在2000年，便有消費者踢爆Amazon在出售同一款DVD機時，向不同顧客收取不同費用，結果Amazon被迫道歉。話說回頭，百佳今次推出「易賞錢」卡，背後動機為何？大家或許已心中有數。 案內人隨筆網誌：http://wanszezit.wordpress.com
小感:
"易賞錢"這東西, 其實我一開始便滿腹疑問 (事後諸葛!?)
作為商家, 尤其是李氏旗下公司, 明知推出"易賞錢" 所費不菲, 為何仍要堅持?(俗語云"世上邊有咁大隻xx隨街跳")
用腦一諗... 其實講到底, 為錢罷了... 尹兄把他們的技倆 "踢爆", 實在叫人拍掌。
2007年8月2日 星期四
2007年8月1日 星期三
投資組合 (31/7 updated)
這次以比重來代替實際金額, 給自己多點私隱~
回報方面, 因為匯控佔組合比重最高, 近日大笨象又與升勢無緣...
另一方面, 瑞房(0272)升幅不錯
渣打(2888) 股價則要學MPF廣告 "慢慢慢... 上升"
Suspension of uptick rule?
最近在網絡中見到Uptick Rule(提高報價規則) 這個名詞, 頗覺有趣, 記在心裏, 閒時搜遊網頁, 近來得知港交所或會在第四季取消Uptick Rule, 在目下市況, 等於叫大戶大手沽空... 這對08年港股或會造成深遠影響...
以下一些資料以供參考
(1)股票賣空交易的限制
12/18/2006 08:06am
作者﹕Darren Chu Education Manager/Market Analyst
Source: https://www.chineseworldnet.com/scripts/na/stock/editorial/guruview.asp?ni=370
在許多情況下，能夠進行賣空交易是非常理想的，因為股票價格不僅會上升，同時也會下跌。想象一下，如果無論股價如何變化你均可投資獲利，這將增加多少投資機會啊。近年來，隨著投資者的知識日益豐富，賣空交易也越來越流行。長期以來，賣空交易早已成為機構投資者和交易商們的核心投資策略，他們在傳統上比個人投資者更容易進行賣空交易。較高的保証金要求、提高報價規則（uptick rule）以及借貸成本的存在，使投資者想從高賣低買中獲利並不容易。
通過傳統方式賣空北美股票的障礙之一是高額的保証金存款要求。一些經紀商（特別是提供全面服務的機構）所要求的保証金存款為賣空倉位市值的130-150%。精選的折扣經紀商可能對在多倫多股票交易所上市的股票（股價在5加元以上）僅要求30%的保証金存款，這些股票已經批准可以減少保証金。對多倫多股票交易所內股價為3-5加元的股票進行賣空交易，最低保証金要求將為50%，而那些低於3加元的股票一般不具備進行保証金交易的資格。在日間交易中賣空美國股票通常要求最低30%的保証金，而若持有空頭倉位超過一天保証金比例將提升至50%.
行業監管者提出的另一限制措施為提高報價規則。那些在紐約股票交易所上市的公司股票僅能以高於先前交易價的價格進行賣空。而在那斯達克和櫃臺交易市場上，唯有出價高於先前的出價，賣空交易單才能夠執行。多倫多股票交易所和多倫多創交所的賣空交易可以最近的交易價執行，但不能低於這一價格。
借貸成本是賣空交易中最不易理解的一個阻礙。在股票可以賣空之前，經紀商必須能夠出借其擁有的股票証書（stock certificate ）。基於股票証書的供需情況，其借貸成本也將發生變化。一般而言，若經紀商通過賣空交易所獲得的利息超過為借入証書而支付的利息，他們將允許進行賣空交易。當借入成本高於所獲利息時，經紀商可能會將其中的差額損失轉稼給賣空者，或者根本就不允許進行賣空交易。進行股票賣空交易尤為令人沮喪的是“賣空擠壓”（short squeezes ）風險的存在。當市場對股票証書的需求突然間遠遠超過供給時，投資者將被迫（受到那些最初向他們借出股票証書的經紀商要求）結清賣空部位。
近年來，因為交易活躍的投資者們積極尋找在上述賣空交易中能夠繞開管制的方法，一種被稱為差價合約 (CFD)的新型投資工具開始越來越受到歡迎。差價合約是一些在價格和流動性方面密切反映基本交易產品的櫃臺交易衍生工具。由於差價合約的交易在交易所以外進行，其交易者得以繞開監管限制進行賣空交易。例如，一份針對Nortel股票的價差合約無論該股股價漲跌均可進行賣空。象CMC Markets 這樣的差價合約交易服務商允許投資者以低至5%的保証金比例進行賣空交易，且無需支付任何借貸成本。無論能否借入足夠的股票証書，CMC Markets列出的任何一種差價合約均可進行賣空交易。
(2) 來自inv168 insider 的文章
文章主題: insider塞錢入你袋篇 之 沒有uptick rule的日子
表於: 星期三 八月 01, 2007 1:45 am
Source: http://www.inv168.com/phpBB2/viewtopic.php?t=39966
首先，我地入市目的不外為錢！買貨而能賺到錢，乃是股價能夠上漲。
係人都知，股價升降，取決于股票之供求，而股票之供求背後包括甚多因素，諸如公司業績、經濟、政治、資金流向等等，不贅； 但歸根究底，最終的就是買賣力量的角力！
1. 分析uptick rule之下的買賣力量：
假設市場中，number of shares=M
市場中有60%人看好，吸盡了貨後持股不放，市場上理論上是沒有股票可以沽的，即是可用來質低市價的M=0，就算其餘的40%人想空貨，由于沒有現貨在手，只能眼睜睜看著股價牛皮或上升了；
上述例子清楚解釋了貨源，在股市中的重要性。
2. 分析沒有uptick rule之下的買賣力量：
假設市場中，number of shares=M
市場中有60%人看好，吸了貨後持股不放，但市場上理論上每秒中仍是有M amount的股票可以任人沽的，咁唔洗我多講，任你幾財雄勢大，市場上股票的供應數目，是M+M-S(where S=已short sell了的總數量)
沽空飽和點要在S=M！即原來M的數量，一下子變為2M了！！
在此制度之下，長遠而言，股票價值一定是反映所值，換句話，係冇L得炒！！因為就算有心人想炒，亦心裡有數，用了10億推上一隻市值9億嘅股，個股價係好可能唔郁、甚至下跌！
原因，每秒鐘都有ready-seller同你鬥頂！！
如今擺明就算100日內股市風調雨順，但只要某一日有震撼性壞消息入市，seller是可從四面八方蜂擁而出，隊L瓜你！你有幾L多錢先？？？
我嘅投資座右銘是『因勢利導』，既然遊戲規則已徹底改變了，趁高骨水走人，持盈保泰吧！！『高處未算高』，此調不復彈矣。
(3) News from HKEx
Source: http://www.hkex.com.hk/news/hkexnews/070730news.htm
HKEx is working closely with the SFC to finalise a proposal on the suspension of the tick rule for short selling in normal business situations; the proposal is targeted to be implemented in the fourth quarter of this year. It is expected that the proposed suspension of the tick rule, when implemented, would further enhance the efficiency of the price discovery process on the Stock Exchange.
(4) 公眾投資168綜合論壇 - 股壇高手集中地
http://www.inv168.com
以下一些資料以供參考
(1)股票賣空交易的限制
12/18/2006 08:06am
作者﹕Darren Chu Education Manager/Market Analyst
Source: https://www.chineseworldnet.com/scripts/na/stock/editorial/guruview.asp?ni=370
在許多情況下，能夠進行賣空交易是非常理想的，因為股票價格不僅會上升，同時也會下跌。想象一下，如果無論股價如何變化你均可投資獲利，這將增加多少投資機會啊。近年來，隨著投資者的知識日益豐富，賣空交易也越來越流行。長期以來，賣空交易早已成為機構投資者和交易商們的核心投資策略，他們在傳統上比個人投資者更容易進行賣空交易。較高的保証金要求、提高報價規則（uptick rule）以及借貸成本的存在，使投資者想從高賣低買中獲利並不容易。
通過傳統方式賣空北美股票的障礙之一是高額的保証金存款要求。一些經紀商（特別是提供全面服務的機構）所要求的保証金存款為賣空倉位市值的130-150%。精選的折扣經紀商可能對在多倫多股票交易所上市的股票（股價在5加元以上）僅要求30%的保証金存款，這些股票已經批准可以減少保証金。對多倫多股票交易所內股價為3-5加元的股票進行賣空交易，最低保証金要求將為50%，而那些低於3加元的股票一般不具備進行保証金交易的資格。在日間交易中賣空美國股票通常要求最低30%的保証金，而若持有空頭倉位超過一天保証金比例將提升至50%.
行業監管者提出的另一限制措施為提高報價規則。那些在紐約股票交易所上市的公司股票僅能以高於先前交易價的價格進行賣空。而在那斯達克和櫃臺交易市場上，唯有出價高於先前的出價，賣空交易單才能夠執行。多倫多股票交易所和多倫多創交所的賣空交易可以最近的交易價執行，但不能低於這一價格。
借貸成本是賣空交易中最不易理解的一個阻礙。在股票可以賣空之前，經紀商必須能夠出借其擁有的股票証書（stock certificate ）。基於股票証書的供需情況，其借貸成本也將發生變化。一般而言，若經紀商通過賣空交易所獲得的利息超過為借入証書而支付的利息，他們將允許進行賣空交易。當借入成本高於所獲利息時，經紀商可能會將其中的差額損失轉稼給賣空者，或者根本就不允許進行賣空交易。進行股票賣空交易尤為令人沮喪的是“賣空擠壓”（short squeezes ）風險的存在。當市場對股票証書的需求突然間遠遠超過供給時，投資者將被迫（受到那些最初向他們借出股票証書的經紀商要求）結清賣空部位。
近年來，因為交易活躍的投資者們積極尋找在上述賣空交易中能夠繞開管制的方法，一種被稱為差價合約 (CFD)的新型投資工具開始越來越受到歡迎。差價合約是一些在價格和流動性方面密切反映基本交易產品的櫃臺交易衍生工具。由於差價合約的交易在交易所以外進行，其交易者得以繞開監管限制進行賣空交易。例如，一份針對Nortel股票的價差合約無論該股股價漲跌均可進行賣空。象CMC Markets 這樣的差價合約交易服務商允許投資者以低至5%的保証金比例進行賣空交易，且無需支付任何借貸成本。無論能否借入足夠的股票証書，CMC Markets列出的任何一種差價合約均可進行賣空交易。
(2) 來自inv168 insider 的文章
文章主題: insider塞錢入你袋篇 之 沒有uptick rule的日子
表於: 星期三 八月 01, 2007 1:45 am
Source: http://www.inv168.com/phpBB2/viewtopic.php?t=39966
首先，我地入市目的不外為錢！買貨而能賺到錢，乃是股價能夠上漲。
係人都知，股價升降，取決于股票之供求，而股票之供求背後包括甚多因素，諸如公司業績、經濟、政治、資金流向等等，不贅； 但歸根究底，最終的就是買賣力量的角力！
1. 分析uptick rule之下的買賣力量：
假設市場中，number of shares=M
市場中有60%人看好，吸盡了貨後持股不放，市場上理論上是沒有股票可以沽的，即是可用來質低市價的M=0，就算其餘的40%人想空貨，由于沒有現貨在手，只能眼睜睜看著股價牛皮或上升了；
上述例子清楚解釋了貨源，在股市中的重要性。
2. 分析沒有uptick rule之下的買賣力量：
假設市場中，number of shares=M
市場中有60%人看好，吸了貨後持股不放，但市場上理論上每秒中仍是有M amount的股票可以任人沽的，咁唔洗我多講，任你幾財雄勢大，市場上股票的供應數目，是M+M-S(where S=已short sell了的總數量)
沽空飽和點要在S=M！即原來M的數量，一下子變為2M了！！
在此制度之下，長遠而言，股票價值一定是反映所值，換句話，係冇L得炒！！因為就算有心人想炒，亦心裡有數，用了10億推上一隻市值9億嘅股，個股價係好可能唔郁、甚至下跌！
原因，每秒鐘都有ready-seller同你鬥頂！！
如今擺明就算100日內股市風調雨順，但只要某一日有震撼性壞消息入市，seller是可從四面八方蜂擁而出，隊L瓜你！你有幾L多錢先？？？
我嘅投資座右銘是『因勢利導』，既然遊戲規則已徹底改變了，趁高骨水走人，持盈保泰吧！！『高處未算高』，此調不復彈矣。
(3) News from HKEx
Source: http://www.hkex.com.hk/news/hkexnews/070730news.htm
HKEx is working closely with the SFC to finalise a proposal on the suspension of the tick rule for short selling in normal business situations; the proposal is targeted to be implemented in the fourth quarter of this year. It is expected that the proposed suspension of the tick rule, when implemented, would further enhance the efficiency of the price discovery process on the Stock Exchange.
(4) 公眾投資168綜合論壇 - 股壇高手集中地
http://www.inv168.com
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