德昌電機

之前我把德昌電機列入觀察名單, 是看中公司擁有優秀管理層股價卻長期處於低潮..
近日公佈終期業績, 一如管理層所料, 盈利升17%(之前預測是up 8-18%)

2007年6月8日 06:28:00 p.m. HKT, XFNA 德昌電機全年盈利升17%

香港 (XFN-ASIA) - 德昌電機(179.HK)去年受惠於收購Saia-Burgess Electronics及Parlex Corporation全年提供銷售貢獻, 帶動營業額大幅上升37%, 但盈利受制於成本高企及重組費用影響, 全年盈利則增長16.7%, 至1.097億美元。 該公司表示, 預期07-08年溢利將會與今年相若, 此反映該公司短期而言, 預期本身整體業務收入增長將會維持於每年5-7%之間, 部份營業額增長將會來自邊際利潤一向較低的業務, 如貿易業務。 另外, 成本受壓情況並無明顯紓緩跡象, 原材料價格仍維持在遠高於過去20年的水平。 人民幣升值, 加上工資及僱員福利上升, 中國內地營運成本仍然持續上揚, 導致成本受壓。 該公司去年受惠於收購Saia-Burgess Electronics及Parlex Corporation提供全年銷售貢獻, 帶動營業額大幅增長37%, 達到20.87億美元, 但盈利增長受制於原料成本高企, 以及重組費用影響, 扣除重組費用及撥備後, 營運溢利增長35%, 達到1.64億美元。 德昌表示, 由於年內不斷擴大規模, 持續優化全球製造業務的運作, 導致年內額外錄得1,200萬美元重組費用及撥備, 部份來自關閉中國大連及美國克蘭斯敦的廠房, 而上年則為1,700萬美元。 德昌相信, 收回該些投資後, 將有助改善未來數年的邊際毛利。 gl/ec AFN

有關這公司的強弱項, 坊間己有大量的評論。不贅。
問我想在哪價位入? 我會答是15倍P/E左右, 即3.5元才入市。對工業股來說, 雖不是十分便宜, 但勉強穩陣。
不過, 因為工作關係, 也許我能預知原材料的走勢... 最終以較高的價格買入也說不定。但一定不是現價。

德昌是一間好公司, 但最壞的時刻仍未過去...