買入阿里巴巴(1688)

以10.36購入1000股阿里巴巴(1688), 以作觀察.

- 一直把它列入觀察名單. 發現它業績算是對辦(盈利一直有超過100%增長).
- 從高位41.8計算, 蒸發了75.2%. 對比招股價13.5亦有23.2%的折讓
- 此價難言平貴. 但值得博. 因為它是少有能由"虛"變"實"的公司. (即有確實的盈利模式)
- 其影響力正不斷加強. 深感它正不斷沖擊傳統貿易的商業模式 (小弟己是alibaba的用戶)
- 其業務是全球性, 具備龐大的發展空間.

追踪瑞安房地產(272)業務

瑞安房地產(272)作為小弟持重倉股票, 一直密切監察它的近況
以下是它的近況 ( 27 Jun 08 update):

1) 財管方面:
-瑞安房地产售出瑞虹新城49%权益予永菱通金融（WinningtonCapitalLtd.)
-08上半年先售25%, 套現11.34億人民幣
-另永菱通擁認購期權, 可於年底前再購入24%權益. 瑞房年內可再套現10.89憶人民幣

Source: http://house.china.com.cn/home/view/6697.htm

2) 物業銷售方面:
i) 上海:
- 翠湖天地3期 - 嘉宛:不到一個月己售出118套單位. 單價最高達rmb130,000元/m2. 套現約rmb2.3-2.5b

Source:
http://house.focus.cn/news/2008-06-24/491129.html

http://www.shuionland.com/sol/Portals/_default/Skins/SOL-tch/images/pr_tch_20080621.pdf

ii) 重慶

- 重慶天地 - 雍江苑(1期): 3月開售. 最少售出40單位. 面積平均150m2, 單價約rmb12,000-15,000/m2. 套現最少rmb72 - 90m

Source:

http://hkstock.cnfol.com/080506/132,1357,4110899,00.shtml

http://cq.focus.cn/news/2008-04-07/452728.html

iii) 武漢

- 武漢天地 - 御江苑: 4月開售265套, 最少己售出200套. 面積平均150m2, 單價約rmb15000/m2. 套現最少0.45b.

Source: http://exponent.fdc.com.cn/jgks/184653.htm

3) 物業重估

- 仍未有最新資料. 估計比去年上升最少10-20%(主要是上海物業估值提高, 據聞盧灣區數個樓盤己達rmb100,000/m2)

4) 出租物業

- 估計租金收在會有穩定增長(比去年增8-10%).

= = = = =
小結:

1) 樓盤銷售方面截至現在至少套現: rmb2.822b - 30.4b., 己達去年的61.7% - 66.5%
2) 與去年一樣同樣利用財技增加收入(收入比去年約rmb0.8b更高)

3) 估計08年中期業績股息有80%機會高於去年同期, 但因消化雲南土儲(約650萬m2)及進行其他項目開發. 資本性開支增加. 故08年股息增長未必太大.

4) 以上是rmb計算. 因今年匯價再上升. 業績以港元計會更亮麗.

5) 深信08年業績比07年會有所增長

加碼渣打(2888)

於6月27日以229元買入50股渣打(2888).
把平均買入價拉低至245元

仍有2注資金, 正找尋機會

好文分享(1)

在inv168看見些高人發表文章. 內容值得一看.

Source: inv168.com -- by冷血人

問: 整個金融體系是比subprime crisis前多了錢？還是少了錢呢？？

答: 沒有了subprime，"錢"會減少，但由於政府不斷印銀紙, 表面上多番d錢。但subprime 減"錢"多，還是政府印銀紙多? 小弟冇數據在手，不過由於 subprime 爆了，金融市場投資/借貸工具少了，因為subprime 產生的錢比subprime 還要多，就算政府大量印銀紙，日後也不可以以subprime 倍數產生錢"，除非有新的工具，或政府印銀紙量比subprime & subprime 所產生的"錢"更多，否則市場的錢是少了。

至於Inflation與subprime 關係，咁睇:

1. 由於subprime 關係，subprime及有關工具不可再投資了，連同金融控股有排衰，市場上"可投資"的工具一時間大幅減少2. subprime 由美國爆起，美國大印銀紙，美元跌同時投資者對美元失去信心，自然谷去"投資"非美元/美元"敵對"投資工具，谷起inflation;展望:1. 隨著金融控股處理subprime爛攤, debt destruction /注資救股使錢少了，subprime 評級下降使信貸市場產生的錢大幅減少

2. 能/資源不再賤賣蠶食製造業利潤同時激法新技術及改變生活習慣以減低對能源依賴。

文章言簡意賅.
自己的得著則是... 次按危機令信貸市場產生的"錢"減少. 但原材料價格暴漲致使百物沸騰 (不是主要由經濟增長帶動). 簡稱"滯漲"
正如地基不好的樓房不堪一震, 沒有實質經濟增長帶來的滯漲斷不能持久. 很可能出現的事實是: 先通漲後爆破, 再進入通縮.

手上的現金將會愈來愈見使.

樓市小評

置業對每一個人皆有深遠影響. 因為買樓差不多等同用槓桿原理向銀行借錢. 而且會影響未來20年甚至30年的財政.

可惜的是, 在部份地產經紀的花言巧語下, 準置業者往往缺乏分析, 便下如斯重要的決定...

在現今資訊透明化的年代. 置業前大可留意一些資訊. 如<<中原地市領先指數>>.

http://www.centadata.com/cci/cci.htm

[中原城市分區領先指數]

現在的平均指數是70-72. 曾拜讀一些前輩的文章. 他們認為75-80或會是樓價的頂部:

1) 97年的指數是100多一點. 因有實質工資/財富增長支持(90年代大部份階層工資每年以雙位數上升).

2) 近年經濟增長(03-08年)只惠及少部份行業(金融, 法律, 會計等). 大部份人工資增長幅度較低且不全面, 加上近一年樓價升幅約30-40%. 造成工資追不上樓價升幅的現象.

3) 新一代置業上有更多選擇. 如父母遷往內地, 留下物業給子女. 間接削弱上車盤的需要.

4) 工作的穩定性不比以住. 強如外資跨國企業(Citi, Morgan S., Walmart等) 也動輒大量裁員

5) 部份產業正在流失/邊緣化 (如港資工廠, 物流). 整體港人置業能力在減弱中.

短期內樓價或許會有升幅, 自住的話只需控制好置業的支出便行. 投資角度的話最好的時機己經過去了.

有潛質成日明日籃籌的股票...

大半年前曾說過中鋁(2600)有機會成為藍籌... 現在應驗很是高興.. 亦覺得他是實至名歸.
它對行業的影響力太大了..

最近忽發奇想, 再估一估明日的籃籌:

阿里巴巴 (1688), 招銀(3968), 百麗 (1880), 中交建 (1800), 中鐵 (390), 中鐵建 (1186),
信行 (998), 康師傅 (322), 華能(902), 大唐(991), 國航(753)....
短期內尤以招銀及中交建機會較大

可以肯定的, 就是有"蒙能"之稱的蒙古能源 (276) 不可能成為藍籌...
每次看次它的市值, 再想想它連一噸煤也未付運的時候, 便覺得不可思義...
還看鄭氏父子及魯連城等人如何變出個戲法來.

有時, 消化這些資訊比股票賺錢給我帶來更大的樂趣~

我對soho中國(410)的感覺

自從買賣過soho中國(410)後, 自己一直有留意soho中國的一舉一動:

1) 潘石屹先生的知名度很高. 經常在媒體報章亮相, 參與論壇及研討會 (常和任志強一起 ^^") , 個人的blog瀏覽量亦非常高. 但我覺得是暴發戶"愛現"的表現. 常言道, 太出風頭易惹禍. 況且, "作秀"太多哪有時間管公司的發展? 低調而實幹的老闆才是我那杯茶.

2) Soho的業務模式是主要銷售北京CBD商用物業. 但在北京CBD地段賣少見少下, soho中國盈利增長能走多遠?

3) 據一些報章新聞報道, Soho中國的物業管理的能力只是一般 (如遇到商場租客抗議). 須先道管理得宜的物業才能得到客戶青睞及持續升值. (希望它不是香港的麗新, 華懋).


4) 民營企業的投資風險甚高. 如公司透明度較低. 我便曾親身經歷歐亞農業(932)一役.

5) 公司坐擁大量現金, 應能續派高息.


股價不算貴. 然而它是一家令我無法安心的企業.
正解釋為何我寧取瑞房(272)地不取它.

人未覺 錢先知

<<人未覺 錢先知>> 是i-money 訪問邱永漢時他給雜誌出的標題.

令我有無限聯想, 以及反思.

"錢"喜歡跟你玩捉迷藏: 有投資機會時, 他們會蜂擁而上; 機會過後, 他們會藏起來, 甚至跑走.

我是"錢"的話, 現在會跑到哪兒去呢? 未來10年, 他們又會藏在哪裡?

投資組合(27 May 08 update)

今天回顧一下自己的組合:

小結: 在股市前景不明的情況下, 部份股票仍出現紅字.
這似乎是無可避免, 自已對這情況處之泰然. 紅字並不足夠說股自己拋售手中組合

1) 匯控:
仍是持倉最重的股票. 持有原因坊間己有很多資料. 繼續以股代息增加股數

2)瑞房:
08是內房股艱苦的一年. 出名如恆大也在ipo上觸礁. 正因如此, "筍價"在出現: 同一筆資金, 購買力大大增強. 因08年初過份進取所招致的教訓 (9.2及10元買入瑞房), 趁此利用市場錯價增持. 期待把成本進一步降至7.5-7.6. 看瑞房, 還看它未來10年發展.

3)渣打:
強勁增長, 新興市場, 收購與被收購概念集於一身的銀行股. 靜觀其變

4)中行:
買入成本是有點高了. 幸好股息還不錯. 繼續持有望家鄉

5) 創科:
期望今年的大翻身. 以它龐大的營業額. 美國市場稍為好轉相信業績甚為可觀

加碼

5月23日以6.62再入2000股瑞房(272)

因該股於5月27日除淨, 每股成本可望降0.1元

該股基本因素未變. 卻不知何故跌回hsi 18000-21000間的水平

市場錯價正是吸納時機

公司出了花紅, 手頭現金充裕, 但現市況只會買嚴重市場錯價的股票, 如瑞房.

新股中, 我認為稍有瞄頭的有 小肥羊 及 重慶機電~

抽入與否還看價錢~

再加注瑞房 (272)

恆指從21000大升至26000點, 瑞房(272)的表現一直跟不上恆指.

今天趁瑞房於2天內"暴跌" 9%, 以7.35再加注1500股

還看短期, 瑞房於5月27日除淨0.1... 即是說月內每股己有0.1袋袋平安

現價瑞房p/e不足12倍...估計今年盈利最少增加20%. 08年p/e可望跌至單位數*

瑞房有優質的管理層, 加上舊城翻新, 取黃金地段及綜合規劃的能力. 令我覺得它的未來不會像長實(0001), 新地(0016) (註, 按大勢來看, 最有機會應是萬科). 反而像太古(0019) .

隨著中國經濟持續增長, 未來10年內地房地產現在仍充滿機會~

現在裝備自己(的投資組合), 迎接未來

*註: 瑞房於0.7年每股盈利是"人民幣" 0.59, 折算港幣為"0.654"(滙率約1人民幣兌1.11港元).
若08業績增長20%, 即人民幣"0.708, 換成港幣每股盈利是"0.708 x (1.11(現在滙率) +0.04 (估計年內再升值4%))=0.8142. 現價08年市盈率是7.36 / 0.8142 = 9.03倍.

被遺忘的新股

去年新股人見人愛. 今天新股人見人怕
以我觀察, 今年有機會跑出的是陽光能源(757) ... (走寶 > <)

2008年4月25日 08:55:38 a.m. HKT, AAFN 陽光能源<00757.hk>首季賺9513萬人民幣
陽光能源<00757.hk>公布，截至今年3月底止首季度，錄得純利9512.6萬人民幣，營業額3.42億人民幣。期內毛利1.4億人民幣。(de)


2008年4月24日 05:33:48 p.m. HKT, AAFN 陽光能源<00757.hk>全年純利2.9億人民幣升1.7倍，末期息5.2分
陽光能源<00757.hk>公布截至07年12月底止全年業績，錄得純利2.92億元(人民幣‧下同)，按年增長166.5%，每股盈利58.23分，派末期息5.2分。期內，營業額升145.7%至10.2億元。(ad)


對太陽能概念有興趣的話, 可留意美股的尚德(STP)

沽出華能(902), 稻香(573)

趁現在市況較好... 著手為自己的投資組合"減磅"

分別於今天以6.2沽出全部華能(902)股票, 持貨20個月增長39% (連股息). 於日前以2.33沽出稻香(573), 持貨1年虧損26%

對於華能, 1Q 2008的業績令我感到沮喪... 過去, 它以高息留住我的心.但今年恐怕無法做出比去年更好的業績. 股息收入勢必減少. 況且手上的收息股也太多了 (如匯控, 中銀香港)等, 換馬至較有增長潛力的公司是較妥當的做法.

對於稻香, 手上只有一手. 為了它而分心倒不如沽出把組合簡化再優化.

手上現金充裕, 接著是觀察一些增長股...
293, 494, 2628, 2318, 3968, 3328, 1688, 272

高步昇豹隱之臨別贈言

source: <<每週財經動向>>第三卷968期p.16

看過後, 覺得很有意思, 特意載入網誌方便重溫~

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<<高步昇豹隱之臨別贈言>>
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際此臨別贈言, 茲回顧一些最重要的投資守則:

第一: 財富乃是積聚而來。切勿以為任何投資可以一朝發達；越想賺快錢, 輸得越快。

第二: 投資要量力而為, 切勿過度投資, 不單祗不應作任何借貨買賣 (即做孖展), 投入股市的資金必需是閒錢, 才有贏錢的機會。

第三: 切勿輕信傳媒及經紀之言, 傳媒方面不用再解釋, 經紀方面, 他們當然不希望客戶輸錢, 但他們的分析能力及眼光未必優於閣下, 然則何需輕信其言? 當然, 其這可參考, 但切勿盡信。

第四: 全世界看好某類資產時, 應開始考慮從該類資產撤退；全世界看淡之時, 則可考慮吸入。

第五: 目下的中資股炒到七彩, 最後的結果必如2000年的科網股, 閣下切勿做最後的楂棒或接棒人。在股市最易賺錢之時, 亦是最危險之時, 倘若閣下明白此言之真諦, 則閣下己是打不死的散戶。

心動, 忍手~

踏入三月, 港股仍擺脫不了美國次按及衰退所帶來的負面影響.
不少優質股跌至較合理的股價:

22.25 的招行 (3968)
8.19的交行 (3328)
25.15 的中人壽 (2628)
49.9的平安(2318)
.....

看見這些數字, 曾心動... 但最後仍是忍手
1) 只覺以上股價變得較為"合理", 但仍未覺股價是"超值 "(=賤價)... 熊市中, 股價"合理"並不是最理想的入市時機...

2) 個人認為美次按風暴只是股災"前菜", 真正"主菜"應會發生在近在咫尺的中國:
一個小小的幻想:

<<遠因>>
提高儲備金比率 + 宏調 -->銀行, 地產界08年生意受損
原材料價格急升 + 勞動法 + 打壓出口 -->出口升幅放緩 & 大量工廠倒閉外遷 --> 影響相關行業
如銀行, 貿易, 能源等等行業...

<<近因>>
上市中資國企出現企業管治問題 (如做假數爆煲等)或預期業績升幅未達到預期 --> 出現信心危機 --> 拋售股票引發另一波暴瀉 --> 小弟"執骨"

持盈保泰, 期待最佳入市良機...

投資組合(26 Feb 08 update)

最近我因公私事都十分繁忙, 故有一段時間沒有更新. 在此先向一些有心的朋友說聲對不起.

踏入2008年, 恆指由高位32000多點跌至近日的23500點. 途中我更心急增持了瑞房(272). 使投資組合無可避免出現帳面虧損:

對大部份人來說, 心裏看著總感到不是味兒, 但知道自己持股絕大部份都是優質股, 失去的帳面總會賺回來...且大部份都是高息股, 得到的股息收入又可以投進市場吸納質優價廉的"資產".

我對組合未來仍充滿信心!

註: 剛知道渣打(2888)07年盈利比去年增加25%, 投資的價值又增加了~

借錢買股小談

今天和一位朋友吹水, 和我一樣, 他也有借錢買股票, 但得到的回報卻不甚理想...

我: "咦? 你做乜咁愁啊"

朋友: "唉.. 之前借了錢買江西銅(358)... 蝕到pk.."

我: "你借錢買股..??"

朋友: "係啊.. 借了2萬蚊買佢, 博佢升2成... 點知唔升不特止, 仲冇o左3成, 跟住止o左蝕啦"

我: "咁係邊間借啊.. 息率okay嗎?"

朋友: "係東亞借循環貸款..年息好似8厘幾.."

我: "有o的貴boo...其實你借錢前有冇計劃o架?"

朋友: "邊有丫.. o個陣見江西銅係咁升, 就搵間比較方便的銀行借錢入市, 係呢, 你因乜事要借錢?"

我: "我都係買股"

朋友: "依家戰績okay嗎?"

我: "都坐艇啊.. 不過借錢前就格好晒價, 負擔得起, 計過有數圍先借..所以都唔係好擔心"

我(續): "格價後, 發現永亨/中銀都幾平, 於是走去申請, 最後2間都批, 比較過係永亨平少少.. 借50000蚊, 分12期還, 總額外支出hkd1530左右(平息0.175%), 仲要比我屈多2個月延期還款"

我(續): "以匯控來說, 股息一年2600蚊, 扣除借錢利息支出其實有錢落袋. 不過今期我買了中行...同樣穩陣但資本增值能力會比匯控強些"

朋友: "中行係平, 但上落好似好少"

我: "借錢的大原則係做好風險管理, 計落有數圍就okay... 其實我應有更好選擇, 就係交行, 依家諗落有o的後悔"

朋友: "哈哈~"

渣打(2888)收購戰揭幕!?

传中国三大银行工、建、中拟收购渣打17%股权

2007-11-19 11:00:00　来源: 《财经》杂志网络版

中国三大银行与新加坡政府投资机构淡马锡(Temasek)进行了接洽，以探讨收购其所持渣打银行(Standard Chartered) 17%股权事宜。

【《财经》网综合报道】据英国《金融时报》报道，中国三大银行与新加坡政府投资机构淡马锡(Temasek)进行了接洽，以探讨收购其所持渣打银行(Standard Chartered) 17%股权事宜。上月市场上曾一度流传中行将收购渣打“消息”，但中行新闻发言人随后对此表示否认。

报道援引了知情人士说法称，近几个月来，中国 工商银行(行情 股吧)(ICBC)、 中国银行(行情 股吧)(BOC)和中国 建设银行(行情 股吧)(CCB)的官员与淡马锡高层人士就可能的交易进行了“谨慎而非正式的”接触。据悉，淡马锡对此予以回绝，因为该机构认为，其持股渣打在财务和战略上意义重大。

2006年3月从已故大亨邱德拔(Khoo Teck Puat)家族手中收购渣打银行11.5%股份后，淡马锡成为渣打最大股东。此后该机构将其持股增至17%以上。渣打目前分别在伦敦及香港交易所上市，并名列富时指数前25 家公司（以市值计算）之内。

尽管在所有西方银行中，渣打是市盈率最高银行之一，但现金充沛的中国内地银行仍认为它相对较为便宜。

渣打银行之所以吸引中国的银行，是因为其非洲、中东及亚洲业务有利可图，并且在不断扩张。虽然总部设在伦敦，渣打主要业务均在“发展中国家”，在几乎所有新兴市场都有很深渊源。据报道，2006年渣打个人银行业务中，来自亚州、中东和非洲的部分占到了其经营利润总额近98%，而来自美洲和英国的仅2%。

有分析人士认为，渣打在发展中国家，尤其在亚洲的覆盖面很不错。在全球投资者对新兴市场青睐有加时，对渣打资产发生兴趣并不费解。如果渣打被某间中国的银行买下，将意味着一个覆盖全球新兴市场的银行的诞生。虽然中国本身便是全球最大的新兴市场之一，但与非洲、中东和南美洲之间，还并不存在这样一个跨大陆的金融网络。

根据《金融时报》的报道，渣打的潜在投资可能面临的障碍在于，渣打主要高管可能不会对其股权变更表示欢迎，因为这可能引发关于其未来独立性的猜测。渣打银行拒绝就任何接洽发表置评，但一位发言人表示，“我们相信，作为一家独立的银行，我们将拥有强劲的未来。”

据渣打银行网站资料显示，该行目前在50 多个国家和地区拥有 1400 多间分支机构，60000 名员·资产值约2660亿美元。现在中国大陆拥有13家分行（杭州分行筹备中），17家支行和2家代表处。(《财经》)

(本文来源：《财经》杂志网络版 作者：张卓)

小感一句: 空穴來風 未必無因 擔定櫈仔 等睇好戲

停止月供匯控(0005)

一年以來努力不懈的月供匯控, 但因多種因素夾擊下(如借貸, 交稅等), 令我的資金出現壓力...無奈下只好由月供改為季供, 有感未來會是中資金融的天下, 季供對象或會是交行, 中人壽其中之一.

然而, 現在手持的匯控數目已超過今年目標, 我己心滿意足. 現在可做的是, 靜待業績, 及利用匯控獨特的增值良方 - 複利 + 以股代息 以增加股數.

坐艇小記 - 中行篇

話說買入中行(3988) 及創科(669)後, 股價因"潛水資金"被截而持續不振...

上週未與朋友暢談股市, 當友人得知我買入中行, 都十分不屑...

朋友A: "阿sam, 好買唔買, 你買中行!? 唔係丫嘛"

朋友B:"係啦.. 升又升得慢, 跌就特別快."

朋友A(插嘴): "x!(請自行幻想) 我手上都有佢, 但個市升又唔升, 市跌佢又跟住跌, 我真係好 L想放o左佢, 扎住晒o的錢"

朋友B接上: "比我就買交行, 招行啦.. 工行都好過佢多多聲啦.. 你睇, 工行遲過佢上市, 依家最高都成7個幾, 睇下你o個隻, 最高都係5個幾, 好買唔買買最衰個隻"

朋友A: "我都好L後悔, 阿sam你真係傻仔"

我: "....."(真的是傻仔麼?)

朋友A&B: "見你咁慘買o左中行, 又坐艇...請你食tea啦"

我 (滴汗): "好... 多謝晒" (好似講到世界未日咁)

其實有o的擔心, 所謂擔心只係覺得入貨時間太早, 令我要多坐一陣艇... 我就唔信一年內會上唔番買入價 (我睇一年目標係最少3成升幅, 即6蚊左右)