樓市小評

置業對每一個人皆有深遠影響. 因為買樓差不多等同用槓桿原理向銀行借錢. 而且會影響未來20年甚至30年的財政.

可惜的是, 在部份地產經紀的花言巧語下, 準置業者往往缺乏分析, 便下如斯重要的決定...

在現今資訊透明化的年代. 置業前大可留意一些資訊. 如<<中原地市領先指數>>.

http://www.centadata.com/cci/cci.htm

[中原城市分區領先指數]

現在的平均指數是70-72. 曾拜讀一些前輩的文章. 他們認為75-80或會是樓價的頂部:

1) 97年的指數是100多一點. 因有實質工資/財富增長支持(90年代大部份階層工資每年以雙位數上升).

2) 近年經濟增長(03-08年)只惠及少部份行業(金融, 法律, 會計等). 大部份人工資增長幅度較低且不全面, 加上近一年樓價升幅約30-40%. 造成工資追不上樓價升幅的現象.

3) 新一代置業上有更多選擇. 如父母遷往內地, 留下物業給子女. 間接削弱上車盤的需要.

4) 工作的穩定性不比以住. 強如外資跨國企業(Citi, Morgan S., Walmart等) 也動輒大量裁員

5) 部份產業正在流失/邊緣化 (如港資工廠, 物流). 整體港人置業能力在減弱中.

短期內樓價或許會有升幅, 自住的話只需控制好置業的支出便行. 投資角度的話最好的時機己經過去了.

有潛質成日明日籃籌的股票...

大半年前曾說過中鋁(2600)有機會成為藍籌... 現在應驗很是高興.. 亦覺得他是實至名歸.
它對行業的影響力太大了..

最近忽發奇想, 再估一估明日的籃籌:

阿里巴巴 (1688), 招銀(3968), 百麗 (1880), 中交建 (1800), 中鐵 (390), 中鐵建 (1186),
信行 (998), 康師傅 (322), 華能(902), 大唐(991), 國航(753)....
短期內尤以招銀及中交建機會較大

可以肯定的, 就是有"蒙能"之稱的蒙古能源 (276) 不可能成為藍籌...
每次看次它的市值, 再想想它連一噸煤也未付運的時候, 便覺得不可思義...
還看鄭氏父子及魯連城等人如何變出個戲法來.

有時, 消化這些資訊比股票賺錢給我帶來更大的樂趣~

我對soho中國(410)的感覺

自從買賣過soho中國(410)後, 自己一直有留意soho中國的一舉一動:

1) 潘石屹先生的知名度很高. 經常在媒體報章亮相, 參與論壇及研討會 (常和任志強一起 ^^") , 個人的blog瀏覽量亦非常高. 但我覺得是暴發戶"愛現"的表現. 常言道, 太出風頭易惹禍. 況且, "作秀"太多哪有時間管公司的發展? 低調而實幹的老闆才是我那杯茶.

2) Soho的業務模式是主要銷售北京CBD商用物業. 但在北京CBD地段賣少見少下, soho中國盈利增長能走多遠?

3) 據一些報章新聞報道, Soho中國的物業管理的能力只是一般 (如遇到商場租客抗議). 須先道管理得宜的物業才能得到客戶青睞及持續升值. (希望它不是香港的麗新, 華懋).


4) 民營企業的投資風險甚高. 如公司透明度較低. 我便曾親身經歷歐亞農業(932)一役.

5) 公司坐擁大量現金, 應能續派高息.


股價不算貴. 然而它是一家令我無法安心的企業.
正解釋為何我寧取瑞房(272)地不取它.

人未覺 錢先知

<<人未覺 錢先知>> 是i-money 訪問邱永漢時他給雜誌出的標題.

令我有無限聯想, 以及反思.

"錢"喜歡跟你玩捉迷藏: 有投資機會時, 他們會蜂擁而上; 機會過後, 他們會藏起來, 甚至跑走.

我是"錢"的話, 現在會跑到哪兒去呢? 未來10年, 他們又會藏在哪裡?

投資組合(27 May 08 update)

今天回顧一下自己的組合:

小結: 在股市前景不明的情況下, 部份股票仍出現紅字.
這似乎是無可避免, 自已對這情況處之泰然. 紅字並不足夠說股自己拋售手中組合

1) 匯控:
仍是持倉最重的股票. 持有原因坊間己有很多資料. 繼續以股代息增加股數

2)瑞房:
08是內房股艱苦的一年. 出名如恆大也在ipo上觸礁. 正因如此, "筍價"在出現: 同一筆資金, 購買力大大增強. 因08年初過份進取所招致的教訓 (9.2及10元買入瑞房), 趁此利用市場錯價增持. 期待把成本進一步降至7.5-7.6. 看瑞房, 還看它未來10年發展.

3)渣打:
強勁增長, 新興市場, 收購與被收購概念集於一身的銀行股. 靜觀其變

4)中行:
買入成本是有點高了. 幸好股息還不錯. 繼續持有望家鄉

5) 創科:
期望今年的大翻身. 以它龐大的營業額. 美國市場稍為好轉相信業績甚為可觀

加碼

5月23日以6.62再入2000股瑞房(272)

因該股於5月27日除淨, 每股成本可望降0.1元

該股基本因素未變. 卻不知何故跌回hsi 18000-21000間的水平

市場錯價正是吸納時機

公司出了花紅, 手頭現金充裕, 但現市況只會買嚴重市場錯價的股票, 如瑞房.

新股中, 我認為稍有瞄頭的有 小肥羊 及 重慶機電~

抽入與否還看價錢~

再加注瑞房 (272)

恆指從21000大升至26000點, 瑞房(272)的表現一直跟不上恆指.

今天趁瑞房於2天內"暴跌" 9%, 以7.35再加注1500股

還看短期, 瑞房於5月27日除淨0.1... 即是說月內每股己有0.1袋袋平安

現價瑞房p/e不足12倍...估計今年盈利最少增加20%. 08年p/e可望跌至單位數*

瑞房有優質的管理層, 加上舊城翻新, 取黃金地段及綜合規劃的能力. 令我覺得它的未來不會像長實(0001), 新地(0016) (註, 按大勢來看, 最有機會應是萬科). 反而像太古(0019) .

隨著中國經濟持續增長, 未來10年內地房地產現在仍充滿機會~

現在裝備自己(的投資組合), 迎接未來

*註: 瑞房於0.7年每股盈利是"人民幣" 0.59, 折算港幣為"0.654"(滙率約1人民幣兌1.11港元).
若08業績增長20%, 即人民幣"0.708, 換成港幣每股盈利是"0.708 x (1.11(現在滙率) +0.04 (估計年內再升值4%))=0.8142. 現價08年市盈率是7.36 / 0.8142 = 9.03倍.

被遺忘的新股

去年新股人見人愛. 今天新股人見人怕
以我觀察, 今年有機會跑出的是陽光能源(757) ... (走寶 > <)

2008年4月25日 08:55:38 a.m. HKT, AAFN 陽光能源<00757.hk>首季賺9513萬人民幣
陽光能源<00757.hk>公布，截至今年3月底止首季度，錄得純利9512.6萬人民幣，營業額3.42億人民幣。期內毛利1.4億人民幣。(de)


2008年4月24日 05:33:48 p.m. HKT, AAFN 陽光能源<00757.hk>全年純利2.9億人民幣升1.7倍，末期息5.2分
陽光能源<00757.hk>公布截至07年12月底止全年業績，錄得純利2.92億元(人民幣‧下同)，按年增長166.5%，每股盈利58.23分，派末期息5.2分。期內，營業額升145.7%至10.2億元。(ad)


對太陽能概念有興趣的話, 可留意美股的尚德(STP)

沽出華能(902), 稻香(573)

趁現在市況較好... 著手為自己的投資組合"減磅"

分別於今天以6.2沽出全部華能(902)股票, 持貨20個月增長39% (連股息). 於日前以2.33沽出稻香(573), 持貨1年虧損26%

對於華能, 1Q 2008的業績令我感到沮喪... 過去, 它以高息留住我的心.但今年恐怕無法做出比去年更好的業績. 股息收入勢必減少. 況且手上的收息股也太多了 (如匯控, 中銀香港)等, 換馬至較有增長潛力的公司是較妥當的做法.

對於稻香, 手上只有一手. 為了它而分心倒不如沽出把組合簡化再優化.

手上現金充裕, 接著是觀察一些增長股...
293, 494, 2628, 2318, 3968, 3328, 1688, 272

高步昇豹隱之臨別贈言

source: <<每週財經動向>>第三卷968期p.16

看過後, 覺得很有意思, 特意載入網誌方便重溫~

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<<高步昇豹隱之臨別贈言>>
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際此臨別贈言, 茲回顧一些最重要的投資守則:

第一: 財富乃是積聚而來。切勿以為任何投資可以一朝發達；越想賺快錢, 輸得越快。

第二: 投資要量力而為, 切勿過度投資, 不單祗不應作任何借貨買賣 (即做孖展), 投入股市的資金必需是閒錢, 才有贏錢的機會。

第三: 切勿輕信傳媒及經紀之言, 傳媒方面不用再解釋, 經紀方面, 他們當然不希望客戶輸錢, 但他們的分析能力及眼光未必優於閣下, 然則何需輕信其言? 當然, 其這可參考, 但切勿盡信。

第四: 全世界看好某類資產時, 應開始考慮從該類資產撤退；全世界看淡之時, 則可考慮吸入。

第五: 目下的中資股炒到七彩, 最後的結果必如2000年的科網股, 閣下切勿做最後的楂棒或接棒人。在股市最易賺錢之時, 亦是最危險之時, 倘若閣下明白此言之真諦, 則閣下己是打不死的散戶。

心動, 忍手~

踏入三月, 港股仍擺脫不了美國次按及衰退所帶來的負面影響.
不少優質股跌至較合理的股價:

22.25 的招行 (3968)
8.19的交行 (3328)
25.15 的中人壽 (2628)
49.9的平安(2318)
.....

看見這些數字, 曾心動... 但最後仍是忍手
1) 只覺以上股價變得較為"合理", 但仍未覺股價是"超值 "(=賤價)... 熊市中, 股價"合理"並不是最理想的入市時機...

2) 個人認為美次按風暴只是股災"前菜", 真正"主菜"應會發生在近在咫尺的中國:
一個小小的幻想:

<<遠因>>
提高儲備金比率 + 宏調 -->銀行, 地產界08年生意受損
原材料價格急升 + 勞動法 + 打壓出口 -->出口升幅放緩 & 大量工廠倒閉外遷 --> 影響相關行業
如銀行, 貿易, 能源等等行業...

<<近因>>
上市中資國企出現企業管治問題 (如做假數爆煲等)或預期業績升幅未達到預期 --> 出現信心危機 --> 拋售股票引發另一波暴瀉 --> 小弟"執骨"

持盈保泰, 期待最佳入市良機...

投資組合(26 Feb 08 update)

最近我因公私事都十分繁忙, 故有一段時間沒有更新. 在此先向一些有心的朋友說聲對不起.

踏入2008年, 恆指由高位32000多點跌至近日的23500點. 途中我更心急增持了瑞房(272). 使投資組合無可避免出現帳面虧損:

對大部份人來說, 心裏看著總感到不是味兒, 但知道自己持股絕大部份都是優質股, 失去的帳面總會賺回來...且大部份都是高息股, 得到的股息收入又可以投進市場吸納質優價廉的"資產".

我對組合未來仍充滿信心!

註: 剛知道渣打(2888)07年盈利比去年增加25%, 投資的價值又增加了~

借錢買股小談

今天和一位朋友吹水, 和我一樣, 他也有借錢買股票, 但得到的回報卻不甚理想...

我: "咦? 你做乜咁愁啊"

朋友: "唉.. 之前借了錢買江西銅(358)... 蝕到pk.."

我: "你借錢買股..??"

朋友: "係啊.. 借了2萬蚊買佢, 博佢升2成... 點知唔升不特止, 仲冇o左3成, 跟住止o左蝕啦"

我: "咁係邊間借啊.. 息率okay嗎?"

朋友: "係東亞借循環貸款..年息好似8厘幾.."

我: "有o的貴boo...其實你借錢前有冇計劃o架?"

朋友: "邊有丫.. o個陣見江西銅係咁升, 就搵間比較方便的銀行借錢入市, 係呢, 你因乜事要借錢?"

我: "我都係買股"

朋友: "依家戰績okay嗎?"

我: "都坐艇啊.. 不過借錢前就格好晒價, 負擔得起, 計過有數圍先借..所以都唔係好擔心"

我(續): "格價後, 發現永亨/中銀都幾平, 於是走去申請, 最後2間都批, 比較過係永亨平少少.. 借50000蚊, 分12期還, 總額外支出hkd1530左右(平息0.175%), 仲要比我屈多2個月延期還款"

我(續): "以匯控來說, 股息一年2600蚊, 扣除借錢利息支出其實有錢落袋. 不過今期我買了中行...同樣穩陣但資本增值能力會比匯控強些"

朋友: "中行係平, 但上落好似好少"

我: "借錢的大原則係做好風險管理, 計落有數圍就okay... 其實我應有更好選擇, 就係交行, 依家諗落有o的後悔"

朋友: "哈哈~"

渣打(2888)收購戰揭幕!?

传中国三大银行工、建、中拟收购渣打17%股权

2007-11-19 11:00:00　来源: 《财经》杂志网络版

中国三大银行与新加坡政府投资机构淡马锡(Temasek)进行了接洽，以探讨收购其所持渣打银行(Standard Chartered) 17%股权事宜。

【《财经》网综合报道】据英国《金融时报》报道，中国三大银行与新加坡政府投资机构淡马锡(Temasek)进行了接洽，以探讨收购其所持渣打银行(Standard Chartered) 17%股权事宜。上月市场上曾一度流传中行将收购渣打“消息”，但中行新闻发言人随后对此表示否认。

报道援引了知情人士说法称，近几个月来，中国 工商银行(行情 股吧)(ICBC)、 中国银行(行情 股吧)(BOC)和中国 建设银行(行情 股吧)(CCB)的官员与淡马锡高层人士就可能的交易进行了“谨慎而非正式的”接触。据悉，淡马锡对此予以回绝，因为该机构认为，其持股渣打在财务和战略上意义重大。

2006年3月从已故大亨邱德拔(Khoo Teck Puat)家族手中收购渣打银行11.5%股份后，淡马锡成为渣打最大股东。此后该机构将其持股增至17%以上。渣打目前分别在伦敦及香港交易所上市，并名列富时指数前25 家公司（以市值计算）之内。

尽管在所有西方银行中，渣打是市盈率最高银行之一，但现金充沛的中国内地银行仍认为它相对较为便宜。

渣打银行之所以吸引中国的银行，是因为其非洲、中东及亚洲业务有利可图，并且在不断扩张。虽然总部设在伦敦，渣打主要业务均在“发展中国家”，在几乎所有新兴市场都有很深渊源。据报道，2006年渣打个人银行业务中，来自亚州、中东和非洲的部分占到了其经营利润总额近98%，而来自美洲和英国的仅2%。

有分析人士认为，渣打在发展中国家，尤其在亚洲的覆盖面很不错。在全球投资者对新兴市场青睐有加时，对渣打资产发生兴趣并不费解。如果渣打被某间中国的银行买下，将意味着一个覆盖全球新兴市场的银行的诞生。虽然中国本身便是全球最大的新兴市场之一，但与非洲、中东和南美洲之间，还并不存在这样一个跨大陆的金融网络。

根据《金融时报》的报道，渣打的潜在投资可能面临的障碍在于，渣打主要高管可能不会对其股权变更表示欢迎，因为这可能引发关于其未来独立性的猜测。渣打银行拒绝就任何接洽发表置评，但一位发言人表示，“我们相信，作为一家独立的银行，我们将拥有强劲的未来。”

据渣打银行网站资料显示，该行目前在50 多个国家和地区拥有 1400 多间分支机构，60000 名员·资产值约2660亿美元。现在中国大陆拥有13家分行（杭州分行筹备中），17家支行和2家代表处。(《财经》)

(本文来源：《财经》杂志网络版 作者：张卓)

小感一句: 空穴來風 未必無因 擔定櫈仔 等睇好戲

停止月供匯控(0005)

一年以來努力不懈的月供匯控, 但因多種因素夾擊下(如借貸, 交稅等), 令我的資金出現壓力...無奈下只好由月供改為季供, 有感未來會是中資金融的天下, 季供對象或會是交行, 中人壽其中之一.

然而, 現在手持的匯控數目已超過今年目標, 我己心滿意足. 現在可做的是, 靜待業績, 及利用匯控獨特的增值良方 - 複利 + 以股代息 以增加股數.

坐艇小記 - 中行篇

話說買入中行(3988) 及創科(669)後, 股價因"潛水資金"被截而持續不振...

上週未與朋友暢談股市, 當友人得知我買入中行, 都十分不屑...

朋友A: "阿sam, 好買唔買, 你買中行!? 唔係丫嘛"

朋友B:"係啦.. 升又升得慢, 跌就特別快."

朋友A(插嘴): "x!(請自行幻想) 我手上都有佢, 但個市升又唔升, 市跌佢又跟住跌, 我真係好 L想放o左佢, 扎住晒o的錢"

朋友B接上: "比我就買交行, 招行啦.. 工行都好過佢多多聲啦.. 你睇, 工行遲過佢上市, 依家最高都成7個幾, 睇下你o個隻, 最高都係5個幾, 好買唔買買最衰個隻"

朋友A: "我都好L後悔, 阿sam你真係傻仔"

我: "....."(真的是傻仔麼?)

朋友A&B: "見你咁慘買o左中行, 又坐艇...請你食tea啦"

我 (滴汗): "好... 多謝晒" (好似講到世界未日咁)

其實有o的擔心, 所謂擔心只係覺得入貨時間太早, 令我要多坐一陣艇... 我就唔信一年內會上唔番買入價 (我睇一年目標係最少3成升幅, 即6蚊左右)

重建投資組合 - 加入中行, 創科

今天恆指大反攻, 見機不可失

利用手頭現金加部份貸款買入以下股票

--10.00 增持瑞安房地產(272)

把中資金融股納入核心組合

--4.58 買入中國銀行(3988), 資金湧入下短期仍是中資金融股的天下

順帶一提, 手中中銀香港(2388)的角色因中行的加入變得模糊, 或許是時候讓它離開組合...

--7.85買入少量創科(669)

始終, 中資金融 + 內地房產仍是資金流入的集中地~

不錯的文章...

[2007-11-05] 放緩「直通車」 保護兩地股民

溫家寶總理前日首次談及「港股直通車」，提出資本市場開放、法律監管、對港股影響以及教育股民等四方面的考量。溫總的講話，透露出中央對推出「直通車」十分謹慎，落實當從長計議。由於有關政策宣布後，海外資金加速流入港股進行套利，如果現在開通「直通車」，必然加快港股泡沫化，令內地和香港股民成為接盤者，後果十分嚴重。因此，「直通車」放緩，不僅有利穩定香港金融市場，而且可保護兩地股民利益。

今年8月20日國家外匯管理局宣布「直通車」政策後，內地資金通過各種渠道源源不絕湧入香港，海外資金更大規模流入港股套利。自「直通車」政策宣布後，恆指由約20,000點，飆升至逾30,000點。恆指自1964年初有紀錄，到衝破10,000點，花了29年；再花了13年，才衝破20,000點。但現在由20,000點到衝破30,000點，只用了兩個多月。這種飆升速度，已進入狂熱和非理性狀態。如果現在開通「直通車」，大量內地股民會接獲利離場的國際投資者留下的火棒，本地也將有更多「小魚」進塘被大鱷伺機而噬。針對國際大鱷早已虎視眈眈，待「直通車」一來就趁機進一步推高港股，然後飽食遠颺，中央放緩「直通車」，是保護兩地股民利益的及時之舉。

「直通車」不宜急行，不僅有歷史教訓值得借鑒，而且有現實的QDII投資效果可資觀察。在歷史教訓方面，2001年B股市場對內地居民開放，但新增換匯資金延後方准進場，上證B股指數短期內大漲200％，之後迅速下跌近半，內地投資者損失慘重，國際資金則套利而去，導致B股市場長期低迷。目前港股的情勢，與當年B股的走勢相當類似。在目前基金QDII和銀行QDII方面，部分 QDII產品出師不利，產品跌破淨值，浮虧金額較大，投資前景難料。QDII尚且如此，目前開通「港股直通車」，顯然各方面條件和措施還不成熟。

港股屬於成熟市場，開放內地資金投資港股，本應使內地資金接受成熟市場「洗禮」，但卻使港股沾上了A股的炒作風氣。港股「A股化」，不僅侵蝕香港國際金融中心地位，而且蘊藏的風險越來越大。港股「A股化」，但又沒有Ａ股市場相對封閉所形成的保護機制，一旦泡沫破裂，殺傷力十分大。放緩「直通車」，有助防止港股「A股化」，穩定港股市場，鞏固香港國際金融中心地位。

本港銀行界認為，港股的市盈率已高於20倍，如果現時開通「直通車」，必將股市再推高，並不健康。銀行界亦不認為溫總的講話會壓倒股市，只是希望小投資者警惕風險。其實，港股飆升過速，即使出現調整亦屬合理，有利港股健康發展。當然，長遠來說，「港股直通車」既可為港股注入源源活水，又有助加快內地金融體制改革，是一個創造雙贏的政策，相信方向不會改變。

（文匯論壇） http://paper.wenweipo.com/2007/11/05/WW0711050001.htm

小感:
個人覺得, 「直通車」在旺市時只有錦上添花之舉, 人們會覺得理所當然而不加珍惜...
相反, 處於大熊市時, 「直通車」能予人一種"中央拯救香港"的感覺, 更會重視和給中央政府加分, 一如數年前香港於SARs後中央實施「自由行」一樣。

故此, 個人覺得這張含政治成份的經濟牌, 價值甚高, 只會於緊急關頭亮出...

投資組合(2 Nov 07 update)

因近日連環減持, 使匯控(0005)的比重上升了
事實上, 本人正手持更多的現金等待入市機會

續升無妨, 然而更期待大調整來臨...

沽出部份瑞房(272), 新華文軒(811)

於10月30日以10.8沽出部份瑞房(272), 及7.0沽出新華文軒股份(811)

該部份瑞房(272)於8月以7.2買入, 扣除交易費用2個半月回報50%

新華文軒(811)於5月以透過IPO(5.8)獲得, 扣除交易費用5個月回報17.24%

接近100美元的油價、美元或許不再減息等消息、股市過份地"暢旺"等因素...
令我感到調整即將來臨

增持現金, 等待入市良機~